“截至今年10月，我国进出口总额达4.89万亿美元，同比增长31.9%。”
作者：Eric
编辑：tuya
出品：财经涂鸦
近日，多家港口企业集体上调费用。
12月1日，宁波港率先发布提价公告，称自2022年1月1日起，将部分外贸集装箱装卸费上调10%。调整后，宁波港20英尺的外贸普通重箱由原来的490元调整至539元。
12月3日，上港集团也宣布内贸中转20英尺重箱由原来的160元上调80元至240元。并将从2022年1月1日起执行。
12月8日，广州港也在官网发布公示，外贸装卸作业的港口作业包干费，20英尺外贸标准重箱（装完货的集装箱）由原来的490元（拖车集疏港方式）和540元（水水中转方式）上调至583元。该收费标准自2022年1月1日起执行。
为何常年低价的港口企业启动提价潮？港口企业的集体提价又会带来怎样的影响？港口板块估值将有望迎来修复吗？
港口收费持续偏低
据了解，近年来集装箱港口费率一直在下跌。主要由于港口天然的垄断性特征，并在国家降低物流成本的大背景下，国内主要港口常年面临反垄断整改和多次政策性降费。
自2017年起，反垄断监管导致主要港口外贸装卸费下降10%-30% ，并实行2-3年的持续监管期。中国沿海主要港口外贸集装箱港口作业包干费长期维持在470-510元区间，费率远低于欧美和周边国家及地区。
来源：华创证券研报
集装箱港口费率的逐年下滑，也导致各家港口企业的盈利，最直观的的表现便是毛利率呈现逐年下滑的迹象。
来源：华创证券研报
如今，为期2-3年的反垄断监管期基本结束，港口费率上涨政策风险减弱。
我国的集装箱箱装卸费用远低于世界大多数国家，但中国港口的效率居世界领先地位。根据《全球港口发展报告（2019）》，我国主要外贸港口泊位作业效率处于世界领先，前十名中国占据九席。
而据宁波港消息称，截至11月26日，宁波舟山港今年已完成集装箱吞吐量2873万标准箱，超去年全年总量；2021年1-11月，广州港共接卸外轮5771艘次，同比增长6%，净增外贸航线20条，外贸货物吞吐量和外贸集装箱吞吐量连续11个月实现正增长，同比分别增长14.8%和11%。
防疫推高成本
国内港口能够保证高效完成集装箱的装卸任务，尤其是在国内严控疫情的情况下，这离不开高成本的防疫开支。
港口是防疫的第一站，按照政府要求，目前国内沿海港口均设置了港口高风险人员站，码头高风险人员统一安排在驿站集中封闭式居家管理等。
广州港曾公开表示，目前因疫情增加的成本是每个月至少过千万元。
防疫开支导致成本骤然上升，叠加港口收费长期处于低位，是这次港口企业集体‘调价’的直接原因。
而海外码头已经实现了单箱收入的提升，据申万宏源证券研报显示，马士基旗下APM Terminal，单TEU码头业务收入上涨10.7%，EBITDA Margin逐年上涨，2017年至2020年分别为18%、21%、28%、32%。
其实通过对比各港目前公示价格，各港即将公布的费率标准仍低于“反垄断调查”之前收费标准，目前港口的收费调整还仅属于恢复性价格上调。
高盛发布研究报告称，港口企业有一定的议价能力，预期港口收费可能会持续上升。
高景气度提升议价空间
今年以来，我国外贸进出口保持增长。据商务部数据统计，2021年1-10月我国进出口总额达4.89万亿美元，同比增长31.9%，规模已超去年全年，再创历史新高。
而集装箱海运在欧美进口需求持续高增、有效运力短缺加剧的推动下形成了显著的供需错配,大发彩票秒速赛车，运价与船公司盈利持续创历史新高。
而随着东南亚的复工复产使得需求增多，运价超预期上涨。据宁波航运交易所数据显示，11月份，泰越航线运价指数环比上涨了72.2%，最近一周，新马航线运价指数环比上涨了9.8%。
而行业高景气度将有望传导至上游港口端。集装箱港口的收费包含政府定价、政府指导价、市场调节价三类费用，而港口作业包干费、堆存保管费、库场使用费，以及提供船舶服务的供水（物料）服务费等实行市场调节价。
值得注意的是，本次各家港口企业上调的装卸费就属于市场调节价，而港口的主要收入来源正是装卸作业收入。而装卸费提价又会对海运造成什么影响？以宁波港为例，看看各成本的占比。
从运价角度，取当前FBX美西运价14825美元/FEU、SCFI美西运价7019美元/FEU，对应宁波舟山港出口重箱装卸费占运价比例分别约0.9%、1.8%。
从货值角度，假设单箱货值6万美元（2020年美国自亚洲进口金额/自亚洲进口箱量数值），当前宁波舟山港出口重箱装卸费仅占0.1%。
从进出口环节各收费主体角度，根据《2019我国港口企业营商环境报告》，集装箱出口环节中港口企业占各收费主体的比例约5%。
可见港口装卸费用仅是海运费中很小一部分，港口收费调整基本不会影响到海运物流成本变化。
也就是说，从短期看，港口收费提价主要是由于成本以及价格恢复导致；而长期来看，产业链景气度传导，将使得港口实际费率议价空间进一步提升。
而华创证券对外贸装卸费上涨进行了弹性测算，结果表明：如果港口收费提价10%，约对应上港、宁波舟山港净利润弹性10%、13%。
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